家具业迎销售大年 景气度回升明显 5股详解

据中国产业经济信息网报道，国内外房地产市场销售和全国建材家居景气指数BHI大幅增长，家装传统旺季到来，家具行业开始出现回暖。据统计，二季度以来家具板块累计上涨 6.72%，其中索菲亚(002572,股吧)和喜临门上涨幅度超过20%。业内人士表示，2013年将是家具行业的销售大年，定制家具市场将成为家具业下个增长点。

行业将现反转

由商务部流通业发展司、中国建筑(601668,股吧)材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数BHI，2013年4月份数据为107.94，环比上升了26.25%，同比下降了0.56%，显示行业景气度回升。

房地产作为家具最大的下游需求市场，在经历了系列政策调控之后，自2012年下半年起受房屋刚需带动回暖明显，正走出低谷。2013年一线城市前四月累计新房销售面积1549.97万平米，同比增速66.74%；二线城市累计新房销售4787.87万平米，同比增速55.22%。

通过家具产量增速与住宅预售面积增速对照发现，家具用品销售通常滞后地产销售8-14个月，2013年的家具市场或将复制2012-2013楼市转暖的行情。今年3月份新“国五条”出台，导致一些房屋刚性需求在短期集中释放，特别是大城市二手房交易量火爆上升，将直接推升二季度建材家居市场需求增加。

中国建材流通协会副会长秦占学分析认为，4月份BHI上升势头，是受到装修旺季市场季节性的影响，也是房地产刚性需求得到释放的结果。

银河证券认为，去年以来美国房地产复苏持续而稳定，由于家具成交滞后房地产成交2-3个季度，美国本土的家具企业和家具连锁店今年以来表现均不错。国内，出口美国占比较高的企业宜华木业(600978,股吧)、美克股份(600337,股吧)等也将受益。

国信证券预计2013年将是家具业的反转年。随着2012年下半年来城市商品房销售面积大幅回暖，预期家具内销业务的景气在2013年下半年传统旺季会有明显提升，很可能出现需求拉动的超预期增长。那些已经在全国完成生产基地与销售渠道布局的品牌企业将首先受益于本轮景气反转。

定制将成增长点

据权威机构统计，2013年国内家具市场规模将达到万亿元。尽管定制家具的份额在2012年仅占整体家具市场的10%，但这千亿元的市场规模，却有可能成为带动这个家具市场蓬勃发展的又一个蓝海。

据了解，目前定制家具有两种趋势引领今年的潮流风向。一类是集成家居，也是所谓的“大家居”概念。家具商们除了提供常规产品，还向橱柜、定制衣帽间、收纳组合柜以及饰品软装方向进行了延伸，而建材商们似乎更偏向提出全屋定制的概念，即不仅提供传统的门、橱柜、衣柜、楼梯、地板，更有深入到家具的想法，这一点尤其在实木类定制厂家中得到了集中体现。

第二类是科技化智能化。定制家具行业目前主要的争夺集中在定制衣柜上，为了在竞争中脱颖而出，部分厂家选择材料差异化的策略，不仅有商家率先突出了“铝制衣柜”，彻底打破家具关于E级的环保标准，真正打造零甲醛居室;还有不少商家推出了诸如PE新材料等五花八门的材料革命。

品牌建设突出、林木资源丰富的家具企业值得重点关注

目前国内家具企业普遍集中在制造环节，零售的形式多以经销商专卖店为主，直营店数量极少。截至2012年底索菲亚直营专卖店6家，宜华木业8家，美克股份87家，大亚科技(000910,股吧)旗下“圣象”地板以经销商加盟居多。美克股份现有门店87家，包括75家家具店和12家家居馆，根据规划预计2013年新开家具店5家，家居馆20家。公司旗下除了有定位高端的“美克美家”，全资子公司Schnadig旗下的Caracole、composition、lauren品牌以及美国自有品牌A.R.T相继开业，在扩大品牌影响力的同时开创了多品牌组合的盈利模式。

2012年11月份北京（楼盘）试行一个月的家具以旧换新成功落幕，试点销售5家企业完成以旧换新销售额1.5亿元，家具以旧换新销售额占同类家具总销售额的26.3%。鉴于此次良好的市场反应，各地家具企业跃跃欲试，近日北京商务委宣布2013年北京市将继续开展家具以旧换新，实施时间将延长至6个月，家具企业招标正在进行中。随着人们生活水平的提高，家具换新需求日渐突出，具有强品牌优势的企业将最先受益。

除此之外，由于我国林木资源中长期结构性短期，对国外木材依存度较高，近来来木材进口价格上涨、国内人口红利逐渐消散，使得家具企业在整个产业链中不断受到成本上涨的威胁。建议投资者重点关注以宜华木业为代表的林木资源丰富的家具企业。除了与东南亚、俄罗斯、南美以及国内一些地区木材供应商的合作之外，宜华木业在大浦县建立了10万亩速生丰产林生产基地，在江西省遂川县计划收购商品林面积约20万亩林地，拟收购加蓬35万公顷林地，将于2013年正式过户，预计未来林木自给率有望达到70%以上，上游木材价格的波动对公司盈利的影响将逐渐变小。

（《证券时报》快讯中心）

个股详解：

喜临门：

公司专注于床垫、软床及其他家具产品的设计研发、生产和销售，旗下有“喜临门”、“法诗曼”和“SLEEMON”三大品牌。公司主营业务包括民用家具业务和酒店家具业务两大类。民用家具业务主要是销售以床垫、软床为主的中高档卧室家具，酒店家具业务主要是向星级酒店或大型公建项目提供室内家具及装修配套的木制品。公司的核心产品是床垫，根据中国家具协会证明，2009年至2011年，公司床垫产品产、销量均居全国同行业首位。

公司本次公开发行股票所募集的资金用于如下项目：2.757亿元投入北方家具生产线建设项目(截至2012年末，已累计入9988.55万元)，拟在2年内完成基础建设、实现设备安装，并正式投产；达产后预计年生产床垫70万张、软床2万张；经估算，项目达产后运营期正常年均实现销售收入为4.964亿元，净利润6654万元。1.464亿元投入软床及配套产品生产线建设项目(截至2012年末，已累计投入2064.22万元)，项目建设期为18个月，预计项目完成后，每年可实现销售收入23608万元，净利润4828万元。上述两项目建设期完成第二年后公司软床年产将合计达到7.65万张。4194万元投入信息化系统升级改造项目(截至2012年末，已累计投入19.26万元)。

公司民用家具主要包括床垫、软床及配套产品；公司民用家具部分通过自有品牌于境内渠道实现销售，部分通过宜家等境外大型家具卖场和部分境外经销商实现销售。2012年度，公司民用家具业务实现销售收入7.95亿元，毛利率为37.4%。

酒店家具指公司为星级酒店或大型公建项目提供的室内家具及装修配套的木制品(包括部分安装)。公司酒店家具业务的客户主要为四星级、五星级等高档酒店。2012年度，公司酒店家具业务实现销售收入1亿元，毛利率为22.17%。

公司于2002年取得世界知名家居品牌商宜家公司的合格供应商资格，目前公司为宜家公司提供的床垫有300多种，是宜家公司全球床垫供应商中唯一一家全品类的供应商。2011年期内，宜家公司是公司最大的客户。2012年度公司向宜家公司销售实现的营业收入为2.99亿元，占当期营业收入的比例为33.28%。

2013年5月，股东大会同意公司全资子公司北方家具以15594.65万元投建9000吨/年海绵生产线建设项目(该项目为募投项目的配套项目)，项目达产后，预计每年可实现销售收入22700万元，净利润2376万元，含建设期在内静态投资回收期7.01年，投资内部收益率9.09%。该项目建成后，在成本方面，可以通过稳定海绵类材料的价格，缓解原材料价格波动对公司盈利的影响。在产品质量方面，通过控制海绵产品质量，确保公司床垫的优异质量。在物流运输方面，由于香河县当地缺乏具有规模和品质的海绵生产工厂，在该地建立配套海绵生产线，可直接缩短海绵材料运输距离，节省物流成本。

（《证券时报》快讯中心）

索菲亚:

公司主营“索菲亚”品牌的定制衣柜及其配套定制家具的研发、生产和销售，已累计推出5大系列、16种款型和182款产品，主要面向内销市场。公司生产的“索菲亚”定制衣柜在“中国整体衣柜十大品牌”评选活动中排名第一。《中国人造板》杂志的市场占有率调查数据表明，2009年公司在定制衣柜行业市场占有率为5.9%，行业排名第一。为进一步强化公司的品牌战略优势，公司已于2010年初聘请舒淇为形象代言人，启动了“索菲亚”品牌推广计划，力争至2015年使公司的市场占有率达到12-15%。

公司以募集资金19781.60万元投资“定制衣柜技术升级改造项目”，达产后，终端产品柜体产能由25万件增至90万件、柜门产能由20万扇增至70万扇、抽屉产能由53万件增至190万件，同时填补中间产品贴面板产能空缺，新增贴面板产能380万张；总体上，公司产能将从98万件扩大到350万件，增幅为257%；预计年均新增销售收入8.7亿元，新增税前利润12798万元。（截止2012年末投资进度84.27%）

经销商专卖店和公司直营专卖店组成的销售网络已拥有专业设计人员和服务人员超过2000名，形成了覆盖全国一、二线城市和东部沿海地区三线、四线城市的销售网络格局，成为定制衣柜行业在销售网络覆盖、专业设计人员和服务人员、专卖店单产销售等方面领先的企业。同时，公司自2006年开始，建立了索菲亚内部培训学校，专门对经销商、专卖店店长、专业设计师和安装人员进行培训。

公司生产模式为标准件批量化生产+非标件柔性化生产，是行业内采用这一模式的领军企业；经销商专卖店通过专业设计软件为客户提供衣柜个性化设计方案，并可以通过该软件实现虚拟仿真。公司购买及二次开发了“电子开料系统及优化软件无缝导入技术”，技术处于同行业领先地位；公司自主研发的“柜门结构创新设计与生产工艺优化技术”，使柜门组装出错率由原来的1.2%降低到0.3%以下，原材料成本费用降低20%；公司自主研究并委托开发的“基于条形码管理系统的各工作单位集成开发与无缝衔接技术”属于引领行业发展的技术。

定制衣柜作为后起之秀，相比传统手工定制衣柜有着标准化、规模生产的优点，相比成品衣柜有空间利用率高、设计个性化、量身定做、功能多样化的优点。预计未来五年，随着中国城市化进程的加快发展、商品房成交量的不断扩大、以及居民消费结构升级与消费观念向时尚、环保和多功能方向的转变，成品衣柜、手工打制衣柜、定制衣柜三者市场的比例将由50%、35%和15%发展至40%、20%和40%。根据《中国人造板》杂志判断，09年国内定制衣柜的市场容量在70-80亿元左右（以企业生产产值计算），未来5年有望以30%的复合年均增长率达到200亿元的产值。同时定制衣柜行业进入竞争整合阶段，公司作为行业龙头将受益。

（《证券时报》快讯中心）

宜华木业：

公司长期发展方向：争取未来五年时间里发展成为世界知名木家具和木地板制造商；构建国内外协调发展的营销网络，实现营销全球化；整合木业衍生链，在产业链上形成人工造林、林地采伐(种植)木材加工产品研发销售网络的完整产业链。2012年，公司生产家具总量744500套(件)，较上期增长29.51%；销售家具总量635828套(件)，较上期增长27.08%；公司生产地板总量18470.023立方，较上期增长12.5%；销售地板总量14945.6479立方，较上期增长11.66%；公司已在大埔县建立10万亩速生丰产林生产基地，并将在江西遂川县收购20万亩商品林，在海外也拥有稳定的原材料供应渠道。

2013年2月，公司控股股东宜华集团增持100万股公司股份，占公司总股本的0.08%。增持后，宜华集团持有公司股份27001.34万股，占公司总股本的23.42%。宜华集团表示拟在12个月内将以不超过7元/股累计增持不超过公司总股本2%的公司股份（含本次已增持的股份），在后续增持计划期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。

2012年4月23日中证报讯，在宜华木业2011年度股东大会上获悉，在战略布局上将重点整合木业产业链，公司已在大埔县建立10万亩速生丰产林生产基地，前期还收购了江西遂川县20万亩商品林，公司原材料自给率目前达到2成左右，而未来两年将通过资本市场等方式进一步掌控林木资源，原材料自给率可提升到5成甚至更高。公司在江西省遂川县建设原料林基地，总面积20万亩，通过租赁林地使用权，流转林木资源所有权的形式。林地租赁期为25至38年，以各林场与林农协议剩余期限为准；林木转让形式为使用权直接流转。截至2012年12月，该项目计划总投资5亿元，已累计投入30275.82万元。原料林基地建设不仅能解决木材生产原料供应，而且还能稳定原料价格，降低木材加工成本，改变长期依赖收购木材的状况。

2012年6月公司以2.4亿元收购中国林业集团公司等其直接或间接所总共持有的在加蓬登记并设立的6家企业的股权，本次股权收购后，公司将通过华嘉公司(2013年4月追加投资300万元后占82.5股权)及相关公司持有其名下合法拥有的总共32.12万公顷的林地，可采林木资源总材积2294.41万立方米，其中高价值树种材积480.42万立方米，具有开发潜力树种材积890.03万立方米，普通树种材积923.96万立方米。经评估，此次收购的林地PI15/02(面积2.45万公顷)总价值6.19亿元，林地PI16/02(面积8.2万公顷)总价值46.27亿元；林地PFA38/04、94/04、98/04(面积4万公顷)总价值15.44亿元；林地CV566/99(面积10万公顷)总价值33.2亿元；加蓬西部三块林地(面积7.47万公顷)总价值39.38亿元。

公司全面推行直营店+经销商的国内市场营销模式，确定在中心城市建立标杆直营店—家居体验馆，辐射周边城市特约经销商—加盟专卖店的销售网络体系。上证报2011年12月1日披露，2010年，公司通过定向增发募集资金投入国内市场的拓展，计划建设16个宜华全球家居体验中心(自营店)。加上自有资金投入，公司将在未来3年内建设31家自营店，加盟经销商达1000家以上，预计三年后将为公司每年贡献15亿元的营业收入。公司五家自营店计划12月下旬同时开业，目前武汉（楼盘）店已经试营业，上海（楼盘）、乌鲁木齐、成都和南京（楼盘）四家店已经进入货品摆场阶段。这五家店的规模在2000至7000平方米左右，预计开业后第二年每家店将年贡献3000万至5000万元的营收。

公司于2011年4月与林科院木工所签订战略合作协议，共建宜华研发中心、宜华实验室、及博士后工作站。双方共同争取国家和地方设立的相关科技计划项目(包括重大或重点科研技术项目、产业化推广项目)，促进公司的产品创新、技术创新。协议有效期为三年。林科院木工所成立于1957年3月14日，为副司局科研事业单位，是我国木材科学与技术领域综合性国家级研究机构，同时是国际林业研究组织联盟团体会员。

（《证券时报》快讯中心）

德尔家居:

公司专注于中高端复合木地板产品的研发、生产与销售，主要产品包括强化复合木地板与实木复合木地板。公司不仅在中国木地板品牌消费市场上销量名列前茅，而且还是国家标准起草单位。“DER”品牌获中国地板行业首批“中国驰名商标”称号，并获得“中国家居消费趋势最具影响力建材品牌”等多项大奖。

公司以募集资金28658.12万元投资“东北区域地板扩产及配套密度板项目”，其中9106.28万元投资“辽宁德尔地板有限公司年产600万平方米强化地板项目”，19551.84万元投资“辽宁德尔新材料有限公司年产12万立方米中高密度纤维板项目”；同时以募集资金28962.62万元投资“西南区域地板扩产及配套密度板项目”，其中9167.68万元投资“四川（楼盘）德尔地板有限公司年产600万平方米强化地板项目”，19794.94万元投资“四川德尔新材料有限公司年产12万立方米中高密度纤维板项目”。项目达产后将新增强化复合地板产能1200万平方米、新增中高密度板产能24万立方米；预计项目达产后辽宁德尔地板有限公司、四川德尔地板有限公司年平均营业收入分别可达到33600万元，实现净利润分别可达到7320万元。（截至2012年末累计投入分别为3123.91万元、11002.4万元、2095.19万元、0万元）

公司目前仅依靠华东生产基地向全国市场进行供货，单点供货方式已存在明显的弊端，比如说运输距离过长，物流成本较高，不利于三四级市场开拓，而二三线城市市场得益于我国城镇化的趋势而成为木地板品牌的竞争新领地，强势品牌纷纷下沉市场。东北、华北是中国木地板的主要区域市场之一，沈阳又是东北、华北地板市场的集散中心。该地区的生活传统和装修特点让这一区域的地板需求占全国产量的20%以上。项目达产后，公司将完善全国生产基地的布局，实现从“产地销”到“销地产”的转换。随着公司辽宁、四川两地四个项目的顺利实施，公司将拥有江苏、辽宁、四川三个生产基地，有效辐射华东、东北、华北、西南等地板需求量大的地区。另外，根据公司木地板产品情况，每立方米基材板可生产81-83平方米强化地板，按照公司2014年强化地板销量为1709万平方米测算，届时公司约需要21万立方米高密度板，而现公司产品每年所需高密度纤维板全部为外部采购。

2011年12月，公司与保利地产(600048,股吧)签订了《强化复合木地板集团采购合作协议》，确定公司为强化复合木地板集团采购供应商之一，采购合作期限为2011年12月至2014年12月。2012年1月，公司与万科签订了《2011-2012年度CD级标准装修强化复合地板集中采购协议》，确定公司为万科CD级标准装修强化复合地板供应商之一，协议有效期至2012年11月30日。2012年2月公司与广州（楼盘）恒大材料设备有限公司签订了《2012年度木地板购销合同》，成为恒大地产实木复合地板供应商之一，合同有效期至2012年12月31日。

公司采取“扁平式深度营销”模式，即根据行业发展阶段、地区市场容量、市场发展水平、管理者经营水平等，有限度的打破原有总经销、总代理的销售模式，在重点、合适市场进行扁平化管理，把原有二级分销商、三级分销商甚至四级分销商提升至一级经销商，增加与公司直接结算的一级经销商客户数量，实现直接对接管理，提高执行力和统一性。公司一级经销商数量已超过100家，公司通过扁平化深度营销模式在重点市场设立一级经销商，有效提升了品牌的知名度，对周边市场产生了很强的辐射作用，吸引了更多优质分销商的加入。经过近几年快速发展，网络覆盖率大幅提高，专卖店数量增速很快，在除台湾省、香港和澳门（楼盘）特别行政区以外所有的省、自治区和直辖市皆拥有专卖店，专卖店数量已有1500家左右。

公司将产品创新性地分为简约、美式、中式、欧式、田园5大类型设计风格，增加了消费者购买的便利性，提高了销售成交率；公司产品还具有更强的环保优势，拥有的“浸渍纸层压木质地板甲醛捕捉技术”可使产品甲醛释放量大大低于GB18580-2001标准的E1级的要求，采用该技术后，强化复合木地板甲醛释放量得到大幅降低，达到了E0级的水平，该项目总体技术达到国际先进水平；公司自主研发的德尔新型地板切割方法，是公司独有的工艺，该切割方法使木地板的主要原料—基材板的利用率提高约5%，从而使公司降低了生产成本，赋予公司产品更强的性价比优势。

（《证券时报》快讯中心）

浙江永强

公司是国内最大的户外休闲家具及用品ODM制造商，产品涵盖户外休闲家具、遮阳伞、帐篷三大系列（其中公司的编藤类休闲家具尤为有特色），产品主要销售地区为欧美等发达国家。公司各类产品出口销量均位居同行业前列。

公司以募集资金52610万元投资“年产345万件新型户外休闲用品生产线项目”，新增年产245万件户外休闲家具、30万件帐篷、70万件遮阳伞的生产能力；建成后，公司自主生产能力将有较大幅度提升，产能瓶颈将在一定程度上得到缓解；2011年8月公司以14000万元补充年产345万件新型户外休闲用品项目资金缺口，达产后，预计正常年份可实现新增销售收入85650万元，财务内部收益率（税后）12.04%，利润总额12871.9万元。（截止2012年中期投资进度92.94%，报告期实现效益22057.32亿元）

2011年5月，公司使用超募资金7.5亿元在宁波（楼盘）市杭州（楼盘）湾新区投资设立两家全资子公司。其中，投资5.9亿元(原为5.4亿元)设立宁波强邦户外休闲用品有限公司，注册资本1.7亿元，负责实施470万件户外休闲家居生产线项目，达产后，预计年营业收入约14亿元（截止2012年末投资进度62.02%）；投资1.6亿元(原为2.1亿元）设立宁波永宏户外休闲用品有限公司，注册资本0.8亿元，负责实施户外休闲用品物流中心项目，该项目预计年收入金额约4亿元（截止2012年末投资进度31.87%）。上述两项目预计将于2014年全面投入达到设计规模，达到设计产能规模后预计每年将实现净利润约1.8亿元。

临海农信社正计划进行整体改制、发起方式设立浙江临海农村商业银行股份有限公司，相关事项正在筹备中，公司预计需追加投资1655.10万元参与临海市农信社定向配送方案，此前公司预计需追加投资3751.56万元取得了临海农信社定向增发入股资格，配股完成后，公司预计将持有农信社增资后总股本4.5亿股（以实际注册资本为准）的6.5%，即2925万股。截止2012年12月31日，该行资产总额141.76亿元；2012年实现营业收入10.03亿元，净利润2.3亿元。

公司的销售渠道主要包括大型超市、品牌连锁、餐饮市场，客户群体的建立从前期推广至形成稳定的合作关系需要约4年，公司已构建了以家得宝、麦德龙、欧尚、劳氏、欧倍德、家乐福、百安居、宜家等核心客户为基础的255家客户体系，业务量呈快速增长趋势。在欧洲，公司在家乐福的同类产品供应体系中占有20-30%的市场份额，欧倍德同类产品的供应体系中占据15%-20%的市场份额。

国内户外休闲家具及用品企业主要采取OEM业务模式，而公司主要采取的是增加了设计环节的ODM业务模式，即自主进行产品设计研发。公司的ODM业务营业收入占比接近95%左右。此外，公司正逐步发展OBM业务模式，现已拥有“Creador”、“Yotrio”、“Better Garden”三个自主品牌。2011年3月，公司通过子公司收购MWH公司所有的知识产权或知识产权申请，获得MWH系列品牌。

（《证券时报》快讯中心）